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从期货持仓量变化看欧元中期走强能力

发布时间:2021-01-08 02:27:51 阅读: 来源:角钢厂家

⊙东航金融 陈东海

外汇市场的分析和汇率的预测中,一般不研究外汇市场成交量。这是由于外汇市场交易量太大,每日交易额已经超过了3万亿美元,而且因为外汇市场是24小时全球交易,所以不容易统计。但是,部分外汇交易衍生品种的交易量的变化,还是可以看出在外汇市场内该货币的多空态势,因此可以判断出货币汇率走势。美国芝加哥商业交易所(CME)内的外汇期货持仓量的变化,是有较明显的信息可以看出该交易所内外汇品种的汇率走势,欧元的情况即是如此。

我们通过对CME内欧元期货交易的非商业多头头寸和非商业空头头寸的持仓量的研究发现,多头与空头持仓量之差即净多头头寸的数量,与欧元的走势呈正相关,而且近些年相关性明显增强。从CME的欧元期货持仓量净多头与欧元兑美元汇率走势的对比周线图可以看出,自从该交易所有了净多头持仓量数据以后,欧元期货净多头持仓量数据与同期的欧元汇率的走势在大部分时期内基本上呈正相关,但欧元的走势在时间上往往有个滞后量,滞后时间是2-14个月,显示的是量在价先的关系。两者的走势在少部分时间段上相关性较小或者呈现负相关,其原因有二:一是欧元的走势如前面所说通常有个提前量,二是该时间段内有其他重大因素影响、干扰了两者的正相关性。图中细线表示欧元汇率,用坐标左轴标记;粗线表示欧元期货持仓量的净多头,用坐标右轴表示。

由此,我们可以通过研究欧元期货持仓量的变化来预测欧元汇率的走向。从有关图形中可以看出,欧元期货净多头数量从2005年7月下旬开始见底回升,当时该净多头的数据是负值,反映当时空头气氛达到极盛,至2005年12月下旬欧元期货的净多头数值才稳定成为正数。到2007年5月中旬,该净多头数据开始见反弹的高点,随后做了大幅度的下跌,于2008年9月中旬创出历史最低,并于2009年4月初再次转负为正。从CME欧元期货持仓量净多头数据的周MACD指标分析图可以看出,该MACD指标已经在底部区间出现金叉,反映欧元期货持仓量的净多头的数量从中期来看可望上升。据此我们可以得出初步判断:欧元在中期有上涨动力。

期货持仓量是影响汇率的一个重要因素,以上是从欧元期货持仓量净多头头寸数据所得出的对于欧元汇率的初步判断。未来更准确的判断,需要结合未来其他因素一起综合考虑。

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