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美国基金公司开始担忧债券市场流动性问题物流

发布时间:2019-11-29 18:39:09 阅读: 来源:角钢厂家

美国基金公司开始担忧债券市场流动性问题

北京时间11月25日下午消息,美国基金公司们正采取额外的措施以确保它们在“利率开始上调后大量投资者退出固定收益市场”这一情况发生时不会因持有很难脱手的债券而陷入困境。

在过去的几个月里,包括Neuberger Berma、Natixis Global Management、T. Rowe Price三家公司在内的越来越多的资产管理公司已经在对它们的基金进行各种各样的市场情景测试,并利用现金、短期债券和其他流动性较强的证券建立缓冲垫,还定期召开董事会讨论风险问题。

这些公司的关注点在于——随着美联储开始上调利率(许多人预期这将于明年发生),投资者们将纷纷出售在利率上调情况下价值将下跌的债券。根据以往情况,华尔街银行一直是这些债券的买方,但是金融危机以来出炉的监管规定和资本要求迫使这些银行削减持有量。

Thornburg Investment Management公司的固定收益投资组合经理詹森-布拉迪称:“我问过很多人——‘到时候出售我所持有的债券困难吗?’人们的回答是挑战很大。”据了解,Thornburg Investment Management公司管理着700亿美元资产,其中170亿美元投入了固定收益市场。

华尔街的大银行们不相信美联储将在明年年中前上调利率。根据10月初所做的一份调查,19家一级交易商和与美联储有直接交易的银行中有15家表示它们预期首次上调利率将发生在2015年6月前,2015年年末贷款利率将飙升至1%。

然而基金经理们称他们已经看到买卖债券越来越难的迹象。10月中旬,10年期国债债息率骤跌至1.865%(2013年5月以来的最低水平)时,许多经理就颇感震惊。布拉迪称:“突然间最具流动性的市场的流动性不再强了,这的确令人担忧。”

Thornburg和T. Rowe也和许多公司一样增加了现金持有以在流动性紧缩时为其投资组合提供缓冲。Thornburg公司旗下13亿美元的战略收益基金已经将现金比例提升至13%,去年为10%,此外,该公司还增持了短期债券和高评级投资债券。T. Rowe旗下高收益基金有3%的现金,一年前为1%。

Natixis公司首席市场策略师大卫-拉佛迪表示,公司在部分的共同基金中储备了比例达20%的优质非美元证券,如以澳大利亚元和加拿大元计价的债券。Neuberger Berman公司首席执行官乔治-沃尔克称,对债券流动性的担忧已经上升至各大公司基金董事会层面。而监管部门也定期就这个问题与交易商们谈话。

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